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安捷证券 | 主席兼行政总裁陈灏就港股重点行业展望接受现代电视采访
来源:    时间:2022-06-13 15:24:30

近期,安捷证券主席兼行政总裁陈灏接受《现代电视》(又名FinTV)采访,就近期生物医药及科网股等重点行业进行点评。以下为采访的内容节选:

 

关于恒生科技指数

恒生生物科技指数 (HSHKBIO.HK)自2021年6月的高位已连续下跌约60%。回溯HSHKBIO历年表现,我们发现HSHKBIO在2015和2018年均出现过不同程度的回撤,回撤幅度达30%-45%,回撤时间均不超过12个月。反观本次回调,不论是从幅度还是持续时间的角度来看,我们认为均处于底部区间。


关于医药板块布局

第一类是传统综合型制药龙头,如石药、翰森制药,这一类公司资金雄厚,在目前生物医药行业融资困难的大环境下,依旧能够通过内生外延丰富管线。第二类是具有创新研发实力的Biotech公司,如百济神州、信达生物、康方生物,其中百济神州一季报业绩优秀,核心产品泽布替尼和PD-1单抗均表现亮眼,而且公司手握62亿美元现金,有足够弹药支持研发创新,目前公司市值约1000亿元人民币,处于上市以来的低位。第三类是CDMO板块如药明生物,公司此前被美国商务部列入未经核实清单(UVL),需要明确的是:1) 不是药明生物整个上市公司被列入UVL,而是药明生物的上海和无锡子公司被纳入UVL;2) 受影响的只有8个临床早期项目,占整个公司业务的比例低。从近期公司业务更新情况来看,UVL事件对公司项目和客户的影响有限,公司维持全年收入和利润指引,目前公司PE达50+倍,市值约2千亿人民币,处于历史低位。




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